Master 2 Finance

Objectifs :

Ce cours constitue une introduction à la modélisation financière et à l’emploi d’approches quantitatives en Finance d’entreprise. Il vise à familiariser les étudiants avec l’utilisation de modèles en Finance d’Entreprise. Le cours traite de sujets, qui relèvent de l’analyse et de la gestion de la défaillance d’entreprise. Il aborde, selon différentes perspectives, plusieurs questions qui demandent des outils statistiques, probabilistes ou mathématiques. Les modélisations considérées dans le cours sont contextualisées dans des situations d’analyse, de gestion et de prise de décision particulières. Le cours, qui discute de façon très directe l’art de modéliser, prévoit des démonstrations de mise en oeuvre sur Excel, Bloomberg, R et Chatgpt.

Compétences à acquérir :

Les différents exemples du cours doivent permettre aux étudiants de développer une compréhension élargie des enjeux, des intentions, des contraintes et des limites inhérents à la modélisation et l’analyse quantitative en Finance d’Entreprise. Plus opérationnellement (et pour l’essentiel sous Excel), les étudiants devront être en capacité de mettre en œuvre les modèles étudiés dans le cours, ces derniers impliquant des représentations graphiques, des exercices de traitement des données, du calcul matriciel et, le cas échéant, de l’optimisation (maximisation, minimisation par le solver).

Programme :

Introduction (La modélisation : quesako ? La modélisation en Finance d’Entreprise : pour quoi faire ? Modélisation financière, finance quantitative ou Finance : Rôles et applications. Sur la typologie des modèles, des logiciels & des grandes stratégies de modélisation financière).

I : Modélisation financière & approches statistiques en Finance : Défaillance, Scoring & Régression Logistique

II : Modélisation financière & méthodes probabilistes en Finance : Crédit, Ratings & Chaine de Markov

III : Modélisation financière & modélisation en Finance : Risque faillite, Tarification & Modèle structurel

Bibliographie :

Divers articles (Beaver, Altman, Shumway) et documents.

Pré-requis :

Définitions et techniques d’analyse financière, de statistiques, de probabilités, de mathématiques et de Finance étudiées dans les premiers cycles universitaires en économie et gestion.

Objectifs :

Acquérir quelques notions de base d’ingénierie financière centrées sur les opérations à effet de levier

Compétences à acquérir :

Etre capable de comprendre et d’analyser les stratégies financières sous jacentes aux LBO actuels

Etre capable de comprendre les stratégies à effet de levier mise en place via des holdings, des SCA ou des financements fondés sur des VMC et des mezzanines

Programme :

Chapitre 1. Le levier juridique

• 1. l’intérêt d’une société holding

1°) L’ouverture du capital à des tiers

2°) L’intérêt du holding

3°) Le cas particulier du RES

• 2. Les techniques de dissociation pouvoir / propriété

1°) Les valeurs mobilières spécifiques

2°) Le statut de SCA

3°) Les clauses statutaires et extra-statutaires

• 3. La notion d’earn out

1°) Le principe

2°) Le choix des indicateurs de performances

3°) Durée et risque de l’earn out

Chapitre 2. Le levier financier

• 1. Le levier de la dette

1°) Combinaison des leviers juridiques et financiers

2°) Les contraintes liées à l’endettement du holding

3°) Les facteurs clés de succès des montages à effet de levier

• 2. L’introduction de valeurs mobilières complexes dans les montages à effet de levier

1°) L’atténuation des contraintes financières

2°) Prévention et résolution des conflits entre investisseurs et prêteurs

3°) Les limites

• 3. L’utilisation de dettes mezzanine

1°) Les supports du financement mezzanine

2°) Le rôle conciliateur des mezzanines

3°) Les relations entre investisseurs et créanciers juniors

Chapitre 3. Aspects fiscaux des LBO

• 1. L’utilisation d’un holding (pur ou impur)
• 2. La fusion avec le holding
• 3. L’intégration fiscale

Bibliographie :

Couret Fougerat: Ingénierie financière des cessions et acquisitions. Ed Liaisons.

Couret Martin: Les sociétés holding. PUF

Husson: La prise de contrôle. PUF

Medus: Ingénierie financière et opérations à effet de levier. Ed. Organisation.

Pré-requis :

Notions de stratégie financière et de théorie du portefeuille

Objectifs

Les objectifs de ce cours sont :

• • De sensibiliser les étudiants aux enjeux de la décision de financement.
  • De maitriser les principales théories relatives à la structure financière des entreprises, de comprendre les facteurs explicatifs de la stratégie de financement et de comprendre les choix de financement qui en découlent.
  • De comprendre le lien entre valeur de l’entreprise et stratégie de financement.
  • De Comprendre la notion de Coût Moyen Pondéré du Capital, ses enjeux et son estimation.
  • De maîtriser l’ensemble des instruments de financement

Programme

Introduction

Chapitre 1 – Structure financière et valeur de l’entreprise

A – Approche traditionnelle pré Modigliani et Miller

B – Modèle de Modigliani et Miller en l’absence de fiscalité

C – Modèle de Modigliani et Miller en présence de fiscalité

D – Théorie de l’arbitrage (fiscalité/ risque de faillite)

E – Structure financière et coûts d’agence

F – Structure financière et asymétrie d’information

G – Facteurs explicatifs de la structure financière et cycle de vie

Chapitre 2 – Structure financière et valeur de l’entreprise :  approche pratique

A – Estimation des coûts de financement

B – Estimation du Coût moyen Pondéré du Capital

C – Optimisation du CMPC

Chapitre 3 – Les moyens de financement de l’entreprise à moyen et long terme

A – Financement par capitaux propres

B – Financement par dette

C – Financement hybride

Bibliographie

Ouvrages

2015. Vernimen, Finance d’entreprise, 2015.
2016. Mourgues, Financement et coût du capital de l’entreprise

Articles

Modigliani et Miller, The cost of capital, corporation finance and the theory of Investment, 1958.

Myers, Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have?, 1984.

Pré-requis

Concepts en analyse financière en particulier et en finance d’entreprise d’une manière plus générale.

Objectifs

Préparation au CFA level 1 – Module Corporate Finance

Compétences à acquérir

Learning outcomes du module Corporate Finance du CFA Level 1

Programme

Cf Programme Module Corporate Finance –  CFA Level 1

Bibliographie

CFA Level 1, 2014 (CFA Institute)

Pré-requis

Cours de Corporate Finance (politique de financement, politique d’investissement)

Objectifs

Ce cours a pour objectif de présenter plusieurs méthodes d’évaluation du risque de faillite des entreprises. Un intérêt particulier sera porté à la description des avantages et inconvénients de chaque démarche.

Compétences à acquérir

• Construire et analyser les tableaux de flux de trésorerie
• Estimer le risque d’illiquidité à partir d’indicateurs synthétiques
• Interpréter les informations FIBEN de la Banque de France
• Construire des fonction Score de défaillance et les interpréter

Programme

Introduction : L’évaluation du risque de faillite

 Chapitre 1 : Vers une évaluation par les flux de trésorerie

1.1- De l’analyse patrimoniale statique…

1.2- …à l’analyse dynamique des flux de trésorerie

Chapitre 2 : Les Indicateurs synthétiques

2.1- Les indicateurs subjectifs

2.2- La méthode des Scores

Pré-requis

Fondamentaux d’analyse financière

Compétences à acquérir :

• Être capable de comprendre les limites de nos modèles de reporting financier actuelles ;
• Être capable de distinguer les différents entre Reporting Extra-financier (REF) et Comptabilité Extra-financière (CEF)
• Être en mesure de proposer des indicateurs extra-financiers et d’en connaître leurs limites
• Être capable d’expliquer les apports de la norme CSRD et son contenu

Pré-requis : 

• Connaître les bases en comptabilité, finance et macro-économie
• Ce cours n’est pas une introduction à la RSE. Il est nécessaire de déjà connaître la notion de Responsabilité Sociale, Environnementale et Sociétale (RSE) ; de Parties Prenantes ; Etc. (Cours de L3 intitulé « Développement Durable et Responsabilité Sociale de l’Entreprise »)

Sommaire 

Partie I : Valeur, Défis et indicateurs extra-financiers

• Les indicateurs financiers sont-ils suffisants ?
• Peut-on reconsidérer la notion de valeur ?
• Quel est le « scope » de la notion d’indicateurs extra-financiers ?

Partie II : Le reporting extra-financiers (REF)

• Quelle est la portée actuelle du Reporting Extra-Financier (REF) ?
• La CSRD (Corporate Social Reporting Directive) est-elle une évolution majeure ?

Partie III : La comptabilité extra-financière

• Quels sont les concepts nécessaires à la compréhension de la notion de Comptabilité Extra-Financières (CEF)
• Qu’est-ce que la Comptabilité Extra-Financière ? (CEF)

Conclusion 

Bibliographie :

• Dupuis, J. (2014) , Économie et comptabilité de l’immatériel: Enjeux du reporting non financier(pp. 95-100). Louvain-la-Neuve: De Boeck Supérieur. https://doi.org/10.3917/dbu.dupui.2014.01.0095 
• Bollinger, S. (2023). Nathalie Lallemand-Stempak, Philippe Eynaud (eds.) (2022), Vers une autre gestion, Petits manuels de la grande transition, Paris, Les Liens Qui Libèrent, 160 pages. Innovations, 70(1), 287–291. https://doi-org.passerelle.univ-rennes1.fr/10.3917/inno.070.0287
• Gaudy, C., Godowski, C. & Maurice, J. (2022). L’audit RSE à la croisée des chemins : Ce que nous enseigne le vécu quotidien des auditeurs. Revue française de gestion, 306, 59-81. https://doi.org/10.3166/rfg.306.59-82 
• Gbego, H. (2023). La compta durable: Comment mesurer et présenter une comptabilité écologique. Dunod.
• Lachuer, J. «Chaptitre 11 :  le mirage des placements responsables sans contraintes », dans Sophie Grünfelder et Guillaume Delalieux (dir.), RSE, Responsabilité sociale des entreprises : parties prenantes et outils, Dunod, collection les fondamentaux business, 2023, 143-152.
• Moatti, S. (2022). Éditorial. L’Économie politique, 93, 5-7. https://www.cairn.info/revue–2022-1-page-5.htm.
• Philosophie et outils de gestion entre dévoilement des impensés et nouvelles potentialités de théorisation, coordonné par Patrick Gilbert et Damien Mourey. (2021)
• Rambaud, A. Richard, J. The  » Triple Depreciation Line  » (TDL) accounting model and its application to the Human Capital. 2016. ⟨hal-01260004⟩
• Rambaud, A., & Richard, J. (2021). Philosophie d’une écologie anticapitaliste : Pour un nouveau modèle de gestion écologique. Presses de l’Université Laval. https://doi-org.passerelle.univ-rennes1.fr/10.2307/j.ctv27h1pck
• Rambaud, A. (2023). Comptabilité & Théorie de valeur. Pour une autre vision de l’écologisation de l’économie. Regards croisés sur l’économie, 32, 70-79. https://www-cairn-info.passerelle.univ-rennes1.fr/revue–2023-1-page-70.htm.
• Richard, J. (2018). Comptabilité financière comptabilité écologique contre IFRS normes IFRS internationales et françaises perspectives critiques sur la comptabilité Jacques Richard, Didier Bensadon, Alexandre Rambaud.
• Richard, J., Bensadon, D., Rambaud, A. (2018). Comptabilité financière. Dunod.

Sites internet et vidéos, par ordre d’apparition dans le cours :

• Liste de KPI Financier : https://insightsoftware.com/fr/blog/35-finance-kpis-and-metric-examples/
• Site pour un reveil écologique : https://pour-un-reveil-ecologique.org/fr/choisir-son-entreprise/
• Bilan carbone avec l’Ademe : https://bilans-ges.ademe.fr/
• Liste d’indicateur extra-financiers:
  1. Celui du gouvernement : https://impact.beta.gouv.fr/
  2. Un autre très complet : https://wikirate.org/GRI_Indicator_Table
• Lien utilise relatifs à la CSRD :

1. https://www.traace.co/post/csrd-tout-comprendre-reporting-extra-financier-efrag
2. https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/qanda_21_1806
3. https://www.efrag.org/lab6

• Liste de l’EFRAG les documents relatifs au contenu des normes de la CSRD: Consultation sur les normes need aller voir les retours : https://www.efrag.org/News/Public-350/EFRAG-launches-a-public-consultation-on-the-Draft-ESRS-EDs-
• Institut de comptabilité de l’immatériel : https://www.institut-ici.com/actions-1
• La comptabilité intégré de l’ORSE: https://www.orse.org/file/535ed8c38476b32dc5a1aea25e0abecd.pdf
• Etude Record (2022) sur REF et CEF: https://record-net.org/storage/etudes/20-0720-1A/rapport/Rapport_record20-0720_1A.pdf
• Livre blanc de la RSE, DFCG: https://www.dfcg.fr/document/livre-blanc-dfcg-oec-integration-financiere-comptabilites-socio-environnementales/
• Etude d’impact d’AVISE modèle CARE : https://www.avise.org/ressources/valoriser-limpact-social-et-environnemental-avec-la-comptabilite-multi-capitaux

Objectifs

•  Appréhender la définition du contrôle interne dans les organisations par la fonction audit et l’approche par les risques opérationnels
•  Clarifier les notions d’audit (interne, externe, financier, autres,…)

Compétences à acquérir

• Comprendre l’environnement du contrôle interne et son évolution dans les organisations
• Distinguer la différence entre les notions de contrôle interne, audit interne
• Appréhender la notion de risque opérationnel comme risque transverse à toute organisation

Programme

•   Que représente le Contrôle Interne au sein de l’Entreprise ?
•   La position privilégiée de l’Audit Interne
•   L ’approche par les risques // Le risque opérationnel // Un risque transversal au sein des Organisations.
•   Exercice applicatif de transposition du risque opérationnel dans tout type d’environnement

Objectifs :

Les bases de la théorie financière et de la gestion de portefeuille

Compétences à acquérir :

Maîtrise les modèles de base en gestion de portefeuille. Etre capable de les appliquer sur des données réelles.

Programme :

Chapitre 1. Les modèles de base

1. Le modèle de Markowitz

1°) La mesure de rentabilité et de risque d’un portefeuille actions

2°) Frontière efficiente de Markowitz avec deux actifs

3°) Généralisation avec n actifs§

2. L’introduction d’un actif sans risque dans un portefeuille

1°) Le modèle de Tobin et la notion de portefeuille de marché

2°) Le modèle de Sharpe (Capital Market Line)

3°) Notion de gestion indicielle et ETF

3. Applications Excel sur les actions du CAC 40

1°) Calcul de portefeuilles efficients

2°) Détermination de la CML et d’actions sur/sous évaluées

Chapitre 2. Le modèle d’équilibre des actifs financiers

1. L’évaluation du prix du risque et le beta

2. Mesures traditionnelles de performances de portefeuilles

1°) La mesure de Sharpe

2°) La mesure de Treynor

3°) L’Alpha de Jensen

4°) La méthodologie Morningstar

3. Validité du Medaf et modèles à facteurs

4. Application Excel sur les actions du CAC 40

1°) Calcul des betas

2°) Calcul du risque spécifique / systématique

3°)  Calcul du Medaf et droite de marché : actions sur et sous évaluées

Objectifs :

Préparation au CFA Level 1 – Module Portfolio Management

Compétences à acquérir :

Learning outcomes du module Portfolio Management du CFA Institute

Programme :

cf module Portfolio Management du CFA Level 1

Bibliographie :

CFA Level 1, 2014 (CFA Institute)

Pré-requis :

Cours de Théorie financière et gestion de portefeuille

Objectifs

Présenter les enjeux de la gestion bancaire et de la prise en compte des conséquences du changement climatique.

Compétences à acquérir

Connaître le secteur bancaire et le modèle d’affaires des différentes banques

Connaître les différents risques bancaires et la réglementation de ces risques

Analyser la performance des banques

Connaître les risques associés au changement climatique et leurs conséquences pour l’activité des banques.

Programme

Chapitre 1 Banque et secteur bancaire

Les différentes banques – La concurrence dans le secteur bancaire – Les grandes évolutions du secteur

Chapitre 2 Risques et réglementation

Les différents risques bancaires – La réglementation des risques (Bâle 2, 3, 4)

Chapitre 3 Mesures de la performance bancaire

Performance opérationnelle et financière – Performance ajustée pour le risque

Chapitre 4 Les risques climatiques

Risques physiques – Risques de Transition – Risques de litige – Risque de réputation

Chapitre 5 Impacts des risques climatiques sur les activités bancaires

Impact sur les activités de marché de crédit et sur les opérations.

Bibliographie

Saunders et Cornett Financial Insitututions Management, MacGraw Hill.

Pré-requis

Statistiques Finance de base

Objectifs :

This unit is in conjunction with the course in “Conjoncture économique / Economic trends” and aims to equip students with some knowledge about the main macroeconomic concepts. This should help them to better understand the subsequent CFA preparation classes (Economics).

Compétences à acquérir :

Knowledge and macroeconomic news linked to the following chapters of the CFA level 1 programme (Economics)

–  Aggregate output, prices and economic growth

– Understanding business cycles

–  Monetary and fiscal policy

–  International trade and capital flows

Bibliographie :

• Frederic Mishkin, The economics of money, banking, and financial markets, Pearson (version en français : Monnaie, banque et marches financiers, Pearson)
• Paul Krugman, Robin Wells, Macroeconomics, Worth Publishers (version en français : Macroéconomie, De Boeck Supérieur)
• Emmanuel Combe, Précis d’économie, Presses universitaires de France (PUF) – en particulier les chapitres 4, 6, 7 et 9

Pré-requis :

Notions de base de macro-économie, que les étudiants peuvent notamment travailler avec le manuel :

• Emmanuel Combe, Précis d’économie, Presses universitaires de France (PUF) – notamment chapitres 4, 6, 7 et 9

Objectifs

Ce cours a pour but de familiariser l’étudiant avec le système financier international et son organisation, ainsi que les mécanismes qui en permettent le fonctionnement et les opérations qui y sont menées. De façon plus pratique, l’enseignement aborde dans le détail les instruments utilisés – par les opérateurs dans le marché de change- à des fins commerciales, de couverture contre le risque ou encore de spéculation.

Compétences à acquérir

En terme de savoir:

L’étudiant, après avoir suivi ce cours, devrait connaître:

• L’évolution du système monétaire international;
• Les différents compartiments des marchés des changes;
• Les différents instruments de couverture contre le risque de change et leurs points de divergence;

En terme de savoir faire:

A la fin de ce cours l’étudiant devrait être capable de:

Utiliser et évaluer les différents produits du Forex (forwards, futures, options, swaps, warrants, …).

Programme

• Présentation des marchés internationaux de capitaux;
• Évolution du SMI;
• Marchés des changes au comptant;
• Marchés des changes à terme :
  • Forwards
  • Swaps de change et de devises
  • Futures
• Marchés des options de change.

Bibliographie

Livres

• Belalah M., Gestion du risque de taux et de change, De Boek, 2005.
• Dupuy M., Cardebat J.M., Jegourel Y., Finance internationale: Rappels de cours, questions de réflexion, exercices d’entraînement, annales corrigées, Dunod, 2006.
• Fontaine P. & Gresse C., Gestion des risques internationaux, Dalloz, 2002.
• Fontaine P., Hamet J., Les marchés Financiers Internationaux, Que sais-je ? Presses Universitaires de France, 2003.
• Fontaine P., Marchés des changes, Pearson, 2e édition 2011.
• Jacquillat B., Solnik B. et Pérignon C, Marchés Financiers, Gestion de Portefeuille et des Risques, Dunod, 6-ème édition, 2014.
• Simon Y. & Lautier D., Finance Internationale et Gestion des Risques, 7ème édition, Economica, 2013.

Sites: marchés financiers, bases de données & plateformes forex

• CME Group (Chicago Mercantile Exchange): www.cmegroup.com
• forexfactory.com/
• dailyfx.com/
• tradingview.com/
• Bloomberg

Pré-requis

Notions de base en finance de marchés.

Objectifs :

(1) Obtenir la certification Bloomberg,

(2) Manipuler le terminal Bloomberg et familiariser avec les fonctions les plus utilisées de Bloomberg,

(3) Interpréter les résultats obtenus sur les écrans.

Compétences à acquérir :

1.      Découvrir une centaine de fonctions les plus utilisées sur Bloomberg ainsi que leurs fonctionnalités sur les marchés des actions et des obligations

2.      Manipuler le terminal Bloomberg à travers la ligne de commande et les zones de fonctions

3.      Comprendre et analyser les résultats obtenus sur les écrans

Bibliographie :

1.      Bloomberg par Bloomberg

2.      https://portal.bloombergforeducation.com

Pré-requis :

Connaissances économiques et financières, compétences informatiques

Objectifs

Comprendre le fonctionnement des principales technologies fintech

Identifier et analyser les impacts présents et futurs de ces technologies sur le travail quotidien

Identifier et gérer les risques technologiques, stratégiques, éthiques et réglementaires

Comprendre et appréhender la digitalisation des entreprises et de l’économie

Compétences à acquérir

Acquérir une connaissance et une compréhension des technologies ainsi que de leurs applications, mais aussi des outils d’analyse et des pistes de réflexion permettant de se positionner dans son activité professionnelle future.

Programme

Cybersécurité

Blockchain

RPA / Machine Learning

PowerBI / démonstration

Internet des objets

Analyse de données & quantité de données

ERP

Impact sur les talents recrutés / impact social

Le virage de l’économie et de la finance vers l’IA, le machine learning et le big data

Bibliographie

O. Desplebin, G. Lux et N. Petit « L’évolution de la comptabilité, du contrôle et de l’audit et de leurs métiers au prisme de la blockchain : une réflexion prospective », Management et avenir, 2018/5, N° 103, pages 137 à 157.

Pré-requis

Aucun

Objectifs :

This course aims for finance students to be able to understand and interpret the macroeconomic newsflow that feeds into financial markets and influences corporate decisions: business activity indicators, inflation & inflation expectations, interest rates, external balances etc.

The economic newsflow also influences central bank decisions, reports and speeches, which will affect many financial decisions.

Compétences à acquérir :

At the end of this course, students should be able to

• acquire / consolidate their knowledge in the basic macroeconomic and macrofinancial concepts
• understand the impact of economic trends (cycles) in the world economy which influence trends in financial markets
• interpret the main macroeconomic indicators (globally, United States, Euro area)
• understand, anticipate and analyse central bank decisions on interest rates
• prepare some parts of the CFA level 1 Economics unit

Bibliographie :

• Frederic Mishkin, The economics of money, banking, and financial markets, Pearson (version en français : Monnaie, banque et marches financiers, Pearson)
• Paul Krugman, Robin Wells, Macroeconomics, Worth Publishers (version en français : Macroéconomie, De Boeck Supérieur)
• Bénassy Quéré – B. Coeuré – P. Jacquet – J. Pisany-Ferry, Politique économique, De Boeck Supérieur
• Emmanuel Combe, Précis d’économie, Presses universitaires de France (PUF) – en particulier les chapitres 4, 6, 7 et 9.

Pré-requis :

Notions de base de macro-économie, que les étudiants peuvent notamment travailler avec le manuel :

• Emmanuel Combe, Précis d’économie, Presses universitaires de France (PUF) – en particulier les chapitres 4, 6, 7 et 9

Objectifs

Ce cours s’intéresse aux méthodes quantitatives (quantitative methods) afin de préparer le niveau I de la certification CFA. Différents concepts et notions sont abordés :

• Intérêts (le temps est de l’argent),
• Rentabilité et risque,
• Concepts fondamentaux en statistiques et probabilités,
• Distributions de probabilité communes : la loi binomiale, normale, etc,
• L’échantillonnage et les tests d’hypothèse.

Compétences à acquérir

• Interpréter les taux d’intérêt comme le taux de rendement requis, le taux d’actualisation ou le coût d’opportunité.
•  Expliquer un taux d’intérêt comme la somme d’un taux réel sans risque, de l’inflation attendue et de primes qui rémunèrent les investisseurs pour avoir supporté des différents types de risques.
•  Calculer et interpréter le taux annuel effectif, compte tenu du taux d’intérêt annuel indiqué et de la fréquence de composition.
•  Résoudre les problèmes de valeur temps de l’argent pour différentes fréquences de composition.
•  Calculer et interpréter la valeur future et la valeur présente d’une seule somme d’argent, d’une rente ordinaire, d’une rente due, d’une perpétuité et d’une série de flux de trésorerie inégaux.
• Tableau d’amortissement et financer une obligation future.
•  La VAN et le TRI.
•  Calculer, interpréter et distinguer les taux de rendement pondérés en fonction de l’argent et du temps d’un portefeuille, et évaluer la performance des portefeuilles en fonction de ces mesures.
•  Calculer et interpréter le rendement de l’escompte bancaire, le rendement de la période de détention, le rendement effectif annuel, le rendement du marché monétaire, le rendement équivalent obligataire.
•  Définir une variable aléatoire, un résultat, un événement, des événements mutuellement exclusifs et des événements exhaustifs.
•  Énoncer les deux propriétés déterminantes de la probabilité et faire la distinction entre les probabilités empiriques, subjectives et a priori.
•  Énoncer la probabilité d’un événement en termes de cotes (ou chances) pour et contre l’événement.
•  Distinguer les probabilités inconditionnelles et conditionnelles.
•  Expliquer les règles de multiplication, d’addition et de probabilité totale.
•  Calculer et interpréter 1) la probabilité conjointe de deux événements, 2) la probabilité qu’au moins un des deux événements se produise, et 3) une probabilité conjointe d’un nombre quelconque d’événements indépendants.
•  Calculer et interpréter une probabilité inconditionnelle à l’aide de la règle de probabilité totale.
• Calculer et interpréter la covariance et la corrélation.
•  Calculer et interpréter la valeur attendue, la variance et l’écart type d’une variable aléatoire et des rendements d’un portefeuille.
•  Calculer et interpréter une probabilité mise à jour à l’aide de la formule de Bayes.

Programme

1. La valeur temps de l’argent
2. Concepts statistiques et rendements du marché

III. Concepts de probabilité

1. Distributions de probabilité courantes
2. Échantillonnage et estimation
3. Tests d’hypothèses

Bibliographie

CFA programs: Kaplan Schweser notes, Wiley Study Guide, CFA Program Curriculum.

Pré-requis

Connaissance de la finance, de l’économétrie, des statistiques et des probabilités

Objectifs

Réaliser des programmes en VBA pour automatiser des tâches simples sous Excel.

Compétences à acquérir

–          Algorithme pour résoudre des problèmes de gestion

–          Code VBA

Programme

–          Les Macros

–          L’environnement VBA

–          La programmation orientée objet

–          Les variables

–          Tests et conditions

–          Les boucles

–          Les boîtes de dialogue

Bibliographie

Sites web :

–          www.developpez.com

–          www.openclassrooms.com

Ouvrage :

–          Macros et langage VBA : Apprendre à programmer sous Excel. Frédéric LE GUEN. ENI.

Pré-requis

–          Très bonne maîtrise d’Excel avec notamment une bonne connaissance des formules de calculs (si, recherche, index, etc.)

Objectifs :

–          Introduire les étudiants à l’économétrie des données en coupe instantanée et des données de panel

–          Initier les étudiants aux estimations des moindres carrés ordinaires (régression linéaire simple et multiple)

–          Ce cours est accompagné d’une série d’exercices sur l’économétrie appliquée à la finance avec des applications concrètes sur Excel et sur le logiciel R.

Compétences à acquérir :

A la fin de ce cours, les étudiants seront capables :

–          De manipuler et de lire le contenu d’une base de données réelle (par exemple Bloomberg) à l’aide du logiciel R et Excel

–          De modéliser des phénomènes économiques et financiers et de les interpréter

Programme :

Chapitre 1 : Introduction à la modélisation économétrique

Chapitre 2 : Modèle de régression linéaire simple

Chapitre 3 : Modèle de régression linéaire multiple : applications sur Excel et logiciel R

Bibliographie :

Économétrie : cours et exercices corrigés / Régis Bourbonnais

Économétrie / William Greene

Pré-requis :

Notions en mathématiques, algèbre linéaire, statistiques descriptives et en probabilités

Objectifs

Ce cours s’intéresse aux méthodes quantitatives (quantitative methods) afin de préparer le niveau I de la certification CFA. Différents concepts et notions sont abordés :

• Intérêts (le temps est de l’argent),
• Rentabilité et risque,
• Concepts fondamentaux en statistiques et probabilités,
• Distributions de probabilité communes : la loi binomiale, normale, etc,
• L’échantillonnage et les tests d’hypothèse.

Compétences à acquérir

• Interpréter les taux d’intérêt comme le taux de rendement requis, le taux d’actualisation ou le coût d’opportunité.

• Expliquer un taux d’intérêt comme la somme d’un taux réel sans risque, de l’inflation attendue et de primes qui rémunèrent les investisseurs pour avoir supporté des différents types de risques.

• Calculer et interpréter le taux annuel effectif, compte tenu du taux d’intérêt annuel indiqué et de la fréquence de composition.

• Résoudre les problèmes de valeur temps de l’argent pour différentes fréquences de composition.

• Calculer et interpréter la valeur future et la valeur présente d’une seule somme d’argent, d’une rente ordinaire, d’une rente due, d’une perpétuité et d’une série de flux de trésorerie inégaux.

• Tableau d’amortissement et financer une obligation future.

• La VAN et le TRI.

• Calculer, interpréter et distinguer les taux de rendement pondérés en fonction de l’argent et du temps d’un portefeuille, et évaluer la performance des portefeuilles en fonction de ces mesures.

• Calculer et interpréter le rendement de l’escompte bancaire, le rendement de la période de détention, le rendement effectif annuel, le rendement du marché monétaire, le rendement équivalent obligataire.

• Définir une variable aléatoire, un résultat, un événement, des événements mutuellement exclusifs et des événements exhaustifs.

• Énoncer les deux propriétés déterminantes de la probabilité et faire la distinction entre les probabilités empiriques, subjectives et a priori.

• Énoncer la probabilité d’un événement en termes de cotes (ou chances) pour et contre l’événement.

• Distinguer les probabilités inconditionnelles et conditionnelles.

• Expliquer les règles de multiplication, d’addition et de probabilité totale.

• Calculer et interpréter

1) la probabilité conjointe de deux événements,

2) la probabilité qu’au moins un des deux événements se produise, et

3) une probabilité conjointe d’un nombre quelconque d’événements indépendants.

• Calculer et interpréter une probabilité inconditionnelle à l’aide de la règle de probabilité totale.

• Calculer et interpréter la covariance et la corrélation.

• Calculer et interpréter la valeur attendue, la variance et l’écart type d’une variable aléatoire et des rendements d’un portefeuille.

• Calculer et interpréter une probabilité mise à jour à l’aide de la formule de Bayes.

Programme

1. La valeur temps de l’argent
2. Concepts statistiques et rendements du marché

III. Concepts de probabilité

1. Distributions de probabilité courantes
2. Échantillonnage et estimation
3. Tests d’hypothèses

Bibliographie

CFA programs: Kaplan Schweser notes, Wiley Study Guide, CFA Program Curriculum.

Pré-requis

Connaissance de la finance, de l’économétrie, des statistiques et des probabilités

Objectifs

This course will deal with various topics directly related to your studies. The goal is to broaden your knowledge and mastery of business English by studying concepts related to your field.

Compétences à acquérir

The goal will be to improve your ability to speak, understand, and write.

You will be expected to carry out analyses of business documents, articles, and audio-visual documents. You will have regular homework to prepare which must be completed prior to coming to class. You will be expected to participate actively and regularly during class (discussions, debates, activities, etc.).

Programme

Topics include :

• Brexit and the City
• Accounting Scandals in the USA
• Cyberattacks
• Behavioural finance

Bibliographie

A list of useful references will be given in class by your instructor.

Pré-requis

European level = B2

Objectifs

• Définir les concepts clés nécessaires à l’étude d’une action.
• Présenter le fonctionnement pratique du marché des actions.
• Ce cours est accompagné d’une série d’exercices avec des applications concrètes sur Excel.

Compétences à acquérir

A la fin de c cours, les étudiants seront capables :

• De maîtriser les concepts clés nécessaires à l’étude d’une action
• D’évaluer une action en utilisant différentes approches
• D’expliquer la différence entre rendement et rentabilité
• De calculer la rentabilité d’une action en temps discret et en temps continu
• De prendre connaissance de la différence entre rentabilités ex-post et rentabilités ex-ante
• De calculer la moyenne des rentabilités et l’espérance des rentabilités, ainsi que leurs variances
• De pouvoir constituer un portefeuille d’actions de risque minimal

Programme

Chapitre 1 : Pratique du marché des actions

• Section 1. Les notions de base
• Section 2. Négociation des actions en bourse
• Section 3. Formation des prix et cotation des actions en bourse

Chapitre 2 : Évaluation des actions

• Section 1. Principe et objectif d’évaluation des actions
• Section 2. Évaluation des actions selon l’approche actuarielle

Chapitre 3 : Outils d’analyse des actions

• Section 1. Rentabilité et risque d’une action
• Section 2. Rentabilité et risque d’un portefeuille d’actions
• Section 3. Applications sur Excel

Bibliographie

• Finance d’entreprise / Pierre Vernimmen
• Introduction aux Marchés Financiers, Erwan le Saout
• Le financement des entreprises, Amélie Charles, Etienne Redor

Pré-requis

Notions en mathématiques financières, finance d’entreprise, marchés financiers et en méthodes statistiques.

Objectives

The objective of this course is to prepare students to CFA level 1 – Curriculum equity investments.

Skills to be acquired

Learn and master the outcomes of the Curriculum equity investments- CFA level 1

Program

•  Equity Valuation
• Return Concepts
• Practice Problems

Bibliographie

CFA Program Curriculum 2020 • LEVEL I • VOLUME 4 (Equity)

Prerequisites

Basics in equity investments.

Objectifs

Le cours de gestion obligataire permet aux étudiants de constituer une connaissance fondamentale pour appréhender les obligations dans leurs différentes dimensions.

Compétences à acquérir

– Situer les obligations dans le financement de l’économie

– Identifier un titre obligataire parmi leur diversité

– Connaître les composants d’un prospectus d’émission

– Déterminer l’incidence d’une clause contractuelle sur le taux de rendement

– Évaluer les titres à revenus fixes par actualisation

– Calculer le taux de rendement d’une obligation

– Décomposer le taux de rendement d’une obligation

– Apprécier le risque de crédit d’une obligation

– Mesurer l’exposition au risque de taux d’une obligation

– Se protéger du risque de taux

– Composer un portefeuille obligataire

– Caractériser une obligation structurée

– Connaître les moyens de financement des collectivités locales

Programme

– Séance #1 – Les marchés obligataires

– Séance #2 – Le contrat d’émission obligataire et ses clauses

– Séance #3 – Prix et rendement d’une obligation

– Séance #4 – Structure par terme et prix d’une obligation

– Séance #5 – Couverture contre le risque de taux

– Séance #6 – Gestion de portefeuille obligataire

– Séance #7 – Les obligations structurées

Bibliographie

–          Les marchés de capitaux français, P. Dupuy, P. Fontaine, J. Hamet, 2018

–          Marchés et instruments financiers, P. Navatte, EMS, 2010

–          Ingénierie financière, fiscale et juridique, dir. P. Raimbourg et M. Boizard, Dalloz, 2015

–          Finance de marché, F. Moraux, Pearson, 2014

–          Gestion obligataire, H. de La Bruslerie, Economica, 2002

–          Handbook of the Economics of Finance, Volume 2 (chapters 1, 13, 20), North-Holland, 2013

–          The Bond Book, Annette Thau, Mc Graw Hill, 2010

–          Les grands auteurs en Finance, dir. de M. Albouy et G. Charreaux, EMS, 2017

Pré-requis

–          Le calcul de la VAN

–          Le calcul du taux de rendement interne

Objectifs

The aim of this brief lecture is to reinforce and enhance the candidate’s understanding of the CFA Level 1 fixed income curriculum.

Compétences à acquérir

 ·       Acquire skills in valuing fixed income securities

·       Manage interest rate risk using duration and convexity

·       Acquire the fundamentals of bond portfolio management strategies

·       Learn basic performance measurement and attribution techniques for fixed income portfolios

Programme

·       Fixed income valuation

·       Interest rate risk

·       Bond portfolio management

·       Performance analysis

Bibliographie

CFA Institute, Fixed Income Analysis, 5th Edition, 2022, Wiley.

Objectifs : Etre capable de

 Définir les principaux produits dérivé – forward/futures/options (calls et puts)/swaps – et connaître leurs principales caractéristiques

• Décrire précisément le fonctionnement des marchés et des produits dérivés
  • Distinguer les contrats à terme des options
  • Distinguer les marchés de gré à gré des marchés organisés
• Savoir calculer le profit à échéance sur l’achat et la vente d’un call ou d’un put

Compétences à acquérir

• Utiliser des formules d’évaluation simples pour les contrats à terme les options.
• Choisir une stratégie de couverture des risques financiers pertinente selon la situation de l’entreprise et des marchés
• Maîtriser les avantages des produits dérivés et les controverses qui les entourent
• Maîtriser la notion d’arbitrage et le rôle qu’elle joue dans la fixation des prix des dérivés et l’efficacité du marché.

Programme

1. Introduction (Hull chapitre 1)

Partie 1: Contrats à terme

1. Le fonctionnement des marchés futures (Chapitre 2)
2. Les stratégies de couvertures par les contrats à terme (Chapitre 3)
3. La détermination des prix forward et futures (Chapitre 5)
4. Les swaps (Chapitre 7: sections 7.1 à 7.4)

Partie 2: Options

1. Le fonctionnement des marchés d’options (Chapitre 9)
2. Les propriétés des options sur actions (Chapitre 10)
3. Les stratégies impliquant des options (Chapitre 11)
4. Les arbres binomiaux (Chapitre 12)
5. La formule de Black, Scholes et Merton (Chapitre 14)

Bibliographie

• Options, Futures et autres actifs dérivés, 11^ième édition, John Hull, édition dirigée par Patrick Roger, Christophe Héno et Laurent Deville.
• L’ouvrage sert de référence pour le cours. Lire le livre et faire les exercices du livre est un bonne manière de se préparer à l’examen.
• Un site internet très utile pour trouver comprendre les marchés financiers: fimarkets.com. Une source très complète de définitions, de description des acteurs, des marchés, des produits. A utiliser comme un dictionnaire ou une encyclopédie

Pré-requis

Pas de pré requis particulier

Objectif :

• Maîtriser les principaux attenus du cours de

Compétences à acquérir

• Capacité d’utilisation des connaissances acquises dans le choix d’une stratégie simple de couverture des risques financiers tenant compte de la situation de l’entreprise et des marchés
• Évaluation simple de contrats à terme et d’options

Programme

1. Introduction (Hull chapitre 1)

Partie 1: Contrats à terme

1. Le fonctionnement des marchés futures (Chapitre 2)
2. Les stratégies de couvertures par les contrats à terme (Chapitre 3)
3. La détermination des prix forward et futures (Chapitre 5)
4. Les swaps (Chapitre 7: sections 7.1 à 7.4)

Partie 2: Options

1. Le fonctionnement des marchés d’options (Chapitre 9)
2. Les propriétés des options sur actions (Chapitre 10)
3. Les stratégies impliquant des options (Chapitre 11)
4. Les arbres binomiaux (Chapitre 12)
5. La formule de Black, Scholes et Merton (Chapitre 14)

Bibliographie

• Options, Futures et autres actifs dérivés, 11^ième édition, John Hull, édition dirigée par Patrick Roger, Christophe Héno et Laurent Deville.
• L’ouvrage sert de référence pour le cours. Lire le livre et faire les exercices du livre est un bonne manière de se préparer à l’examen.
• Un site internet très utile pour trouver comprendre les marchés financiers: fimarkets.com. Une source très complète de définitions, de description des acteurs, des marchés, des produits. A utiliser comme un dictionnaire ou une encyclopédie

Pré-requis

Pas de pré requis particulier

Objectifs

Maîtriser les définitions nécessaires : éthique, justice, déontologie

Comprendre la manière dont les activités financières s’inscrivent dans la vie économique et sociale

Connaître les enjeux éthiques des activités financières

Être en capacité d’analyser les enjeux éthiques et de pratiques financières spécifiques

Compétences à acquérir

Capacité d’analyse des enjeux éthiques des activités financières en général

Capacité de se prononcer sur les enjeux éthiques de situations ou de pratiques spécifiques

Programme

Introduction : Les institutions de la finance

1. Enjeux éthiques et démocratiques des activités financières

Les crises financières et les bulles spéculatives

Escroqueries, fraudes et scandales

La finance digitalisée

Gouvernance : interrogations sur le capitalisme financier

Finance et inégalités

2. Éthique professionnelle et déontologie

La finance, ses institutions et leurs enjeux éthiques

Cultures et normes sur les marchés financiers

Les normes déontologiques

Bibliographie

·       Éthique et finance en général :

Sen, A. (1998). Éthique et finance. Revue d’économie financière, 23-48.

Boatright, John. 2014. Ethics in Finance. 3rd edition. Chichester: Wiley-Blackwell.

Herzog, L. (Ed.). (2017). Just financial markets? : finance in a just society. Oxford University Press

·       Thèmes spécifiques :

Kindleberger, Charles P., and Robert Z. Aliber. 2015. Manias, Panics and Crashes. A History of Financial Crises. Seventh Edition. Hoboken, NJ: Wiley

Marti, E., & Scherer, A. G. (2016). Financial regulation and social welfare: The critical contribution of management theory. Academy of Management Review, 41(2), 298-323.

Bazillier, R., Héricourt, J., & Ligonnière, S. (2017). La relation circulaire entre inégalités de revenu et finance: tour d’horizon de la littérature et résultats récents. Revue d’économie financière, (4), 127-152.

Hart, O., & Zingales, L. (2017). Companies should maximize shareholder welfare not market value. ECGI-Finance Working Paper, (521).

Objectifs :

·       Comprendre les enjeux de la gestion du risque extra-financier par la stakeholder Theory

·       Définir et comprendre les implications managériales et financières de la Responsabilité Sociale des Entreprises.

·       Lier la gestion financière traditionnelle aux politiques de gestion du risque extra-financier par la RSE.

Compétences à acquérir

• Connaître les produits financiers relatifs à la RSE.
• Être capable de définir une approche responsable approprié aux objectifs financiers
• Être capable d’intégrer des pratiques RSE au management financier.

Programme

         I.            La gestion du risque extra-financier par la RSE

1.       Les parties prenantes et la notion de capital moral et capital technique

2.       Consciences collectives et la notion de risque extra-financiers

3.       Le niveau d’exposition aux risques de l’organisation

4.       La RSE en finance est-elle nouvelle ?

5.       La prise en compte de la RSE a-t-elle un impact positif sur la performance financière ?

6.       Pourquoi une partie du monde financier est réfractaire à la prise en compte des critères RSE ?

II.            Les stratégies de portefeuilles financiers responsables

1.       Comment mesurer le niveau de responsabilité des actifs ?

2.       Quelles sont les stratégies de constitution de portefeuilles responsables ?

3.       Quelles sont les points positifs et les défauts de ces stratégies ?

4.       Quelles sont les limites à la mise en place de placement responsables ? 

5.       Etude de cas

III.            Les produits financiers dits responsables, le développement des labels

1.       Quels sont les produits responsables accessibles aujourd’hui ?

2.       Quels sont les labels existants aujourd’hui en France ?

3.       Quels sont les limites des labels aujourd’hui ?

Bibliographie

• Igalens, J. (2012). « La responsabilité sociale des entreprises : défis, risques et nouvelles pratiques ». Paris : Eyrolles. 2012.
• Lachuer, J. (2017). « Performance financière et choix d’actifs responsables une analyse du marché américain » (thèse de doctorat, Université de Rennes 1, France).
• Lachuer, J. «Chaptitre 11 :  le mirage des placements responsables sans contraintes », dans Sophie Grünfelder et Guillaume Delalieux (dir.), RSE, Responsabilité sociale des entreprises : parties prenantes et outils, Dunod, collection les fondamentaux business, 2023, 143-152.
• Lagoarde-Segot, T. (2014). «La Finance Solidaire: un Humanisme Économique». Louvain-la-Neuve: De Boeck.
• Moatti, S. (2022). Éditorial. L’Économie politique, 93, 5-7. https://www.cairn.info/revue–2022-1-page-5.htm.
• Orlitzky, M., Schmidt, F. L., & Rynes, S. L. (2003). «Corporate Social and Financial Performance: A Meta-Analysis». Organization Studies, 24(3), pp.403-441
• Pigé, B. (2000). «Ethique et Gouvernance des Organisations». Paris: Economica.
• https://www.orse.org
• https://www.globalreporting.org
• https://www.fsb-tcfd.org/

Pré-requis : En management, gestion, comptabilité, finance, macro-économie

Objectifs

Préparation au Module Ethics – CFA Level 1

Compétences à acquérir

Learning outcomes du Module Ethics

Programme

Cf Module Ethics (CFA Level 1)

Bibliographie

CFA Institute – Ethics (CFA Level 1)

Pré-requis

Cours de Finance institutionnelle et enjeux éthiques

Objectifs :

Préparation au CFA level 1

Compétences à acquérir :

Notions approfondies en finance

Programme :

• Ethical and Professional Standards
• Quantitative Methods
• Financial Statement Analysis
• Economics
• Derivatives Investments
• Alternative Investments

Bibliographie :

Réussir le CFA level 1, Cours et Exercices, Par Norberto Cordisco Respighi et Christine Verpeaux, Barchen

Pré-requis :

L3 SGM / M1 Finance

Objectifs

This course will deal with various topics directly related to your studies. The goal is to broaden your knowledge and mastery of business English by studying concepts related to your field.

Compétences à acquérir

The goal will be to improve your ability to speak, understand, and write.

You will be expected to carry out analyses of business documents, articles, and audio-visual documents. You will have regular homework to prepare which must be completed prior to coming to class. You will be expected to participate actively and regularly during class (discussions, debates, activities, etc.).

Programme

Topics include :

• Brexit and the City
• Accounting Scandals in the USA
• Cyberattacks
• Behavioural finance

Bibliographie

A list of useful references will be given in class by your instructor.

Pré-requis

European level = B2

Objectifs
The course is concerned with matters of international corporate finance while taking into account
sustainable development. It aims at equipping future leaders with the analytical tools they need to
manage finance in the international business environment faced with by multinational
corporations. It blends theory, practical illustrations and case studies to prepare future MNC
managers to make sound international financial decisions and manage the risk of business in a
competitive global environment.

Compétences à acquérir
Ability to account for the motives for MNC’s financial decisions
Capacity to apply the basic techniques of international corporate finance decisions Capacity to
estimate the benefits and risks from MNC’s main financial decisions

Programme
International Corporate Finance
• What International Corporate Finance is (CH 1)
• Financial goals and Corporate Governance
Financing the global firm
• The Global cost of capital
• Sourcing Equity Globally (CH 9)
• Sourcing Debt Globally (CH 10)
Foreign Investment Analysis
• Foreign Market entry and country risk management (CH 19)
• International Capital Budgeting (CH 20)
• Cross Border Mergers and Acquisitions (CH 21)
Multinational cash flow management
• Managing Tax liabilities(CH 25)
• Centralizing cash management(CH 25)

Bibliographie
Jacque, L. L. (2014). International Corporate Finance: Value Creation with Currency Derivatives in
Global Capital Markets. John Wiley & Sons.(Available on the database Scholarvox, on line Library
University of Rennes 1)

Pré-requis
Basics in corporate finance (capital budgeting, financing)

Objectifs

L’objectif de ce cours est double : d’une part, comprendre les états financiers et la comptabilisation des instruments financiers en IFRS, d’autre part, comprendre les enjeux du reporting de durabilité des entreprises et son cadre réglementaire.

Compétences à acquérir

Etre capable d’analyser la communication financière (en IFRS) et extra-financière des entreprises.

Programme

              Partie 1 : La communication financière en IFRS

Chapitre 1 – Présentation du contexte et des nouveautés conceptuelles

Chapitre 2 – Les états financiers

Chapitre 3 – Les instruments financiers

Partie 2 : La communication extra-financière ESG

Chapitre 1 – Une règlementation en évolution

Chapitre 2 – Cas pratiques

Bibliographie

www.focusifrs.com

www.ifrs.org

www.efrag.org

2021. Touchais, « Comptabilité internationale : les IFRS », Economica,3^ème édition 2021.

Pré-requis

Cours de comptabilité générale.

Objectifs

L’objectif de ce cours est de mettre en œuvre les principales techniques de gestion de portefeuille (passive, active et alternative) pour construire des portefeuilles ESG répondant à des objectifs de durabilité.

Compétences à acquérir

 –          Construire un portefeuille indiciel ESG pour un objectif de risque ou de rentabilité

–          Evaluer le risque et la performance d’un portefeuille ESG

–          Appréhender les principales figures et indicateurs de l’analyse technique

–          Utiliser les ventes à découvert et les achats sur marge pour créer un portefeuille ESG alternatif

Programme

1.      Caractéristiques d’un investissement « Durable »

2.      Gestion passive d’un portefeuille ESG

2.1- Principes de la gestion passive

2.2- Gestion déléguée avec les ETF _ESG

2.3- Construire et gérer un tracker _ESG 

1.      Gestion active d’un portefeuille d’actifs ESG

3.1- Principes de la gestion active

3.2- Sélection de titres individuels ESG

3.3- Market timing: l’apport de l’analyse technique

3.4- Stratégie _ESG Long-Short Equity

Pré-requis

–          Connaissance des principaux indicateurs de risque (σ, VaR, Beta, Ratio Sharpe…)

–          Maitrise des fonctions statistiques d’Excel (lois de distribution)

Objectifs

Comprendre les enjeux de la trésorerie et par conséquent le rôle du trésorier

Maitriser l’environnement de la trésorerie, afin de travailler efficacement sur la gestion au jour le jour.

Compétences à acquérir

Capacité à traiter des opérations courantes de trésorerie dans un service

Programme

INTRODUCTION

1. LA FONCTION TRESORERIE ET SON ENVIRONNEMENT
2. Le rôle du trésorier
3. La prévision et la gestion des flux et des risques
4. Les relations avec les banques
5. L’environnement de la trésorerie
6. L’environnement financier
7. Les modes et les moyens de paiement
8. Les conditions bancaires
9. Les financements et les placements
10. L’environnement comptable
11. L’environnement technologique
12. LA GESTION AU JOUR LE JOUR
13. Objectifs
14. Mise en œuvre
15. L’analyse des flux et détermination de la fiche de suivi
16. Le positionnement et l’affectation des flux

Bibliographie

Craig A. Jeffery – the strategic treasurer: a partnetship for corporate growth _ 2020

Crambert R., Gaugain M. – “Gestion de la trésorerie d’entreprise” – Economica – 2019

Hillier D., Ross S., Westerfield R., Jaffe J., Jordan B – “Corporate Finance” – European Edition – McGraw-Hill Higher Education – 2010

Vernimenn P., Quiry P. et Le Fur Y–   “Corportate Finance” – Dalloz – 2024

www.vernimmen.com

To subscribe the letter : www.vernimmen.com

MAGAZINES

Symply Treasury                      francois@symplytreasury.com

The Global treasurer               newsletter@theglobaltreasurer.com

Treasurytoday, published bi-monthly                  treasurytoday.com

Treasurer – the corporate treasurers’ community magazine – ATEL – Luxembourg Association of Corporate Treasurers

Tmi – Treasury Management International      treasury-management.com

Published in association with EACT

Pré-requis

Master 1ère année FINANCE

Objectifs

Connaissances des problématiques d’optimisation pour une entreprise mais également un groupe.

Compétences à acquérir

 Capacité à maitriser les techniques d’optimisation et sens critique sur la gestion d’un service de trésorerie afin de l’améliorer.

Programme

A – Méthodes traditionnelles d’optimisation

1. l’optimisation de la gestion des comptes bancaires
2. l’optimisation des financements
3. l’optimisation des placements
4. l’optimisation entre placement et financement

B – Cash pooling et centralisation

1. netting et cash-pooling
2. les différents modes de centralisation
3. les contraintes de la centralisation

Bibliographie

Craig A. Jeffery – the strategic treasurer: a partnetship for corporate growth – 2020

Crambert R., Gaugain M. – “Gestion de la trésorerie d’entreprise” – Economica – 2019

Hillier D., Ross S., Westerfield R., Jaffe J., Jordan B – “Corporate Finance” – European Edition – McGraw-Hill Higher Education – 2010

Vernimenn P., Quiry P. et Le Fur Y–   “Corportate Finance” – Dalloz – 2024

www.vernimmen.com

To subscribe the letter: www.vernimmen.com

MAGAZINES

Symply Treasury                      francois@symplytreasury.com

The Global treasurer               newsletter@theglobaltreasurer.com

Treasurytoday, published bi-monthly                  treasurytoday.com

Treasurer – the corporate treasurers’ community magazine – ATEL – Luxembourg Association of Corporate Treasurers

Tmi – Treasury Management International      treasury- management.com

Published in association with EACT

Pré-requis

Master 1ère année FINANCE

Objectifs :
Ce cours a pour objectif de faire connaître les méthodes appropriées pour optimiser le BFR en
répondant aux enjeux du développement durable.

Compétences à acquérir :
Ce cours vise à fournir aux étudiants une meilleure compréhension du pilotage des flux physiques,
informationnels et financiers de l’entreprise et de l’utilisation des ressources de financement afin
d’optimiser son BFR ainsi que celui de sa chaîne logistique globale.

Programme :
1. BFR et optimisation du BFR des entreprises
2. Supply chain finance et durabilité
3. Modes de financement collaboratifs et Reverse factoring

Bibliographie :
1. Hofmann, E. (2005). Supply Chain Finance : Some Conceptual Insights, in Lash, R. & Janker, C.G.
Logistik Management – Innovative Logistikkonzepte, Wiesbaden, pp. 203-214.
2. Dada, M. and Q. Hu, (2008), Financing newsvendor inventory, Operations Research Letters, 36,
2008, p 569-573.
3. Zhao, L. and Huchzermeier, A. (2019), Supply Chain Finance: Integrating Operations and Finance in
Global Supply Chains, Springer.

Pré-requis :
Maîtrise des notions de base en sciences de gestion (logistique, SCM, finance …)

Objectifs

Comprendre et Analyser le risque client et son impact sur le BFR à travers le crédit management

Compétences à acquérir

Connaitre les bases du Crédit Management

Mettre en place les outils de gestion du risque

Programme

1 CREDIT MANAGER : définition et rôle

2 L’environnement économique et juridique du Crédit Manager

3 Techniques du Crédit Management

4 Tableaux de bord et pilotage

Pré-requis

Connaissances sur le BFR

Utilisation d’Excel

Objectifs

Faire connaître les moyens de paiements et de règlements, et les moyens de communication Banque / Entreprises.

Compétences à acquérir

Un Trésorier d’entreprise doit connaître le fonctionnement des échanges entre son service et les banques qui composent son pool bancaire : les moyens de communications sécurisés pour échanger des flux ALLER (remise de virement par ex) et des flux RETOUR (relevé de comptes, relevé d’impayés…).

De la même manière il doit connaître les différents moyens de règlements et d’encaissements possibles.

Programme

Cours magistral sur 4 thèmes :

Histoire et règlementation

Les Paiements

L’interbancarité

Sécurité et Prévention des risques de fraudes

Cas pratiques en groupe.

Etude de cas qui doit les amener à compléter / améliorer la relation de l’entreprise et de sa banque.

Bibliographie

Essentiellement des textes publiés sur les sites de la Banque de France, de l’ACPR, de l’ABE.

Pré-requis

Aucun

Objectifs

Ce cours vise à dresser un panorama des concepts utilisés en gestion des risques, avec l’objectif de fournir aux étudiants une compréhension des principes, enjeux, contraintes et limites des approches usuellement retenues par les praticiens. Les perspectives abordées sont multiples et variées (académiques, industrielles et réglementaires). Compte tenu de la spécialité du parcours, le cours traitera aussi des risques environnementaux (risque climatique, risque physique, risque de transition, etc.).

Compétences à acquérir

A l’issue du cours, les étudiants seront familiarisés avec le vocabulaire (spécifique), les principes, les méthodes et les enjeux afférents à la gestion des risques (vu comme un processus). Les étudiants auront acquis les compétences nécessaires pour identifier, évaluer et atténuer les risques, ainsi que pour élaborer des stratégies de gestion des risques efficaces. Ils sauront manipuler une cartographie des risques et mettre en œuvre opérationnellement (et sur Excel) certains points étudiés dans le cours.

Programme

• Introduction générale sur le risque & la Finance, la culture du risque (ou son absence) et l’importance stratégique de la gestion des risques dans les organisations.
• Un panorama des approches de gestion des risques, des perspectives (Risk Management, Corporate Risk Management, GARP/FRM, etc) et des cadres réglementaires et normatifs.
• Enjeux, principes et défis de l’identification en gestion des risques
• Enjeux, principes et défis de la quantification en gestion des risques
• Enjeux, principes et défis des mesures de gestion des risques

Bibliographie

John C. Hull: Risk Management and Financial Institutions

Joel Bessis: Risk Management in Banking

Multiples documents (dont des enregistrements, des vidéos) et liens vers des sites institutionnels.

Pré-requis

Aucun.

Objectifs et Compétences à acquérir :

Maitrise d’une méthodologie d’analyse et de mesure des risques (Corporate Metrics – JP Morgan)

Programme :

Partie 1 : Les outils requis pour implémenter la méthodologie Corporate Metrics

Notions de VaR et d’Earning at Risk

Notions de processus stochastiques

Méthodes de simulation type MC

Modélisation de volatilités : modèles EWMA et Garch

Partie 2 : Application de l’approche « Corporate Metrics » au cas d’une société cotée.

Cette étape s’assure que les étudiants ont intégré et peuvent opérationnaliser les méthodes d’identification et de mesures des risques. Cette étape constitue l’étape d’évaluation du travail et doit intégrer les notions présentées en partie 1.

Bibliographie (à titre indicatif)

Documentation « Corporate Metrics », JP Morgan, 300 pp.

Pré-requis : Master 1 Finance

Objectifs

 Acquérir une connaissance en matière de risque de change en entreprise, de la modélisation des expositions jusqu’aux instruments destinés à neutraliser ces risques

Compétences à acquérir

Etre en mesure d’appréhender la notion de risque de change en entreprise, les éléments déclencheurs de ce risque, les marchés des devises, et acquérir une bonne connaissance des instruments de couverture des change, du front-office (prise de décision) jusqu’au back-office et à l’interprétation comptable de ces transactions.

Programme

Historique du marché des changes (de Bretton Woods jusqu’à nos jours)

Définition du risque de change

Modélisation d’une position de change

Description des instruments de couverture de change

Cycle de vie de ces transactions

Modèles de valorisation

Interprétation comptable

Sensibilisation aux crypto-monnaies

Cas pratiques, gestion des transactions de change dans un TMS

Pré-requis 

Connaissances de base en termes de fonctionnement des instruments et marchés financiers.

Notions de mathématiques financières et de comptabilité

Objectifs
Cash Management :
• Monitorer la réception des relevés de comptes pour analyser les écarts banque / trésorerie
• Analyser la position de trésorerie pour avoir la visibilité sur les comptes bancaires et leur activité
• Gérer des prévisions de trésoreries pour anticiper les dépenses et les recettes
• Utiliser un Système de Gestion de Trésorerie (TMS) pour exécuter les tâches quotidiennes d’un trésorier pour maximiser l’efficacité opérationnelle
• Maîtriser la configuration détaillée du logiciel pour une gestion efficace.
Paiements:
• Maîtriser le processus complet du module Paiement, de la saisie initiale d’un virement jusqu’à la transmission en banque.
• Comprendre et exploiter les reportings associés au module Paiement pour une analyse approfondie de la transmission des paiements.
Compétences à acquérir
• Gestion de la trésorerie quotidienne et des paiements dans Kyriba
• Paramétrage des modules Core, Bank, Cash, IHB, Admin et Paiements
• Maîtrise de l’outil en tant qu’utilisateur final et en tant que consultant intégrateur
Programme
Cash Management
• Introduction à la Gestion de Trésorerie au Quotidien
o Compréhension des activités journalières de gestion de trésorerie.
• Paramétrage Général
o Configuration des entités et des comptes.
o Codification des données pour une organisation optimale.
• Paramétrage du Module Relevés Bancaires
• Paramétrage du Module « Flux de Trésorerie & Prévisions »
o Configuration avancée pour anticiper et gérer les prévisions
• Échanges de Données
o Paramétrage des échanges de données.
o Importation de fichiers de prévisions
• Paramétrage du Module Inhouse Banking pour gérer les opérations inter-compagnies.
• Analyse des Flux de Trésorerie
• Administration
o Gestion des utilisateurs
o Double administration et suivi des pistes d’audit
Paiement
• Saisie d’un Tiers: apprentissage des étapes pour la saisie des informations relatives à un tiers
dans le processus de paiement.
• Saisie et transmission d’un Ordre de virement Domestique, International et de Trésorerie:
• Exploration des différences et des spécificités liées à chaque type d’ordre
• Processus de validations des paiements; analyse des procédures de validation et de
notification nécessaires pour assurer la sécurité des transactions.
• Suivi des Paiements et des Envois (Tableau de Bord des Paiements)
o Utilisation du tableau de bord des paiements pour suivre et analyser les transactions
o Interprétation des statuts des paiements
• Suivi des Fichiers Initiés par des ERP (Intégration/Routage), compréhension du processus
d’intégration et de routage des fichiers initiés par des ERP.

Bibliographie
• Accès à notre portail de cours en ligne ELMS durant la formation
• Accès à une base démo Kyriba durant la formation

Pré-requis
-Connaissances sur le métier de trésorier
-Connaissances de bases sur le cash management

Objectifs
Create VBA programs to automate simple tasks in Excel and know how to import data into Power BI
as well as processing and visualization.
Compétences à acquérir
– Algorithm to solve management problems
– VBA coding skills
– Importing, cleaning and visualizing data in Power BI

Programme
VBA
– Tests and conditions
– Loops
– Functions
– Debugging
– Applications to finance
Power BI
– Introduction to Power BI
– Import CSV data
– Building a data model
– Report creation and visualization

Bibliographie
Sites web :
– www.developpez.com
– www.openclassrooms.com
– learn.microsoft.com
Ouvrage :
– Macros et langage VBA : Apprendre à programmer sous Excel. Frédéric LE GUEN.
ENI.
– Flavio MORGADO, Programming Excel with VBA: A Practical Real-World Guide.,
Apress; 1st ed. Edition
– FERRARI, Alberto et RUSSO, Marco. Introducing Microsoft Power BI. Microsoft
Press, 2016

Pré-requis
– Some basics of algorithmics

Objectifs :

 Préparation CFA

 Compétences à acquérir :

 Acquérir les bases du Level 1

Programme :

• Financial Statement Analysis
• Fixed Income
• Equity Investments
• Corporate Finance
• Portfolio Management
• Alternative Investments
• Review

Bibliographie :

 C Verpeaux: Préparer le CFA Level 1, Pearson-Barchen 2019

Pré-requis : M1 Finance